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5．新电商模式发展前景有待观察。今年7月，“新电商第一股”拼多多在上海、纽约同时敲钟，正式登陆纳斯达克市场。其发行价为19美元，总市值达240亿美元。继阿里巴巴、京东之后，拼多多赴美上市使得中国电商市场正式形成“三足鼎立”的局面。拼多多一类的新电商主要通过“拼团”模式以最大提高消费者的议价能力，这种模式最大的优势在于可以让消费者以更低廉的价格买到所需商品，但与此同时，也带来了山寨货、质量差等问题，甚至影响中国产品的国际声誉。此外，社交电商平台的“砍价”模式，被认为是骚扰式营销，备受消费者诟病。随着消费者和市场日益成熟，社交电商红利或将难以持续，这类商业模式如何发展值得关注。

三是，高升控股实际控制人及其一致行动人持有上市公司的股份被司法冻结未履行信息披露义务。韦振宇及其一致行动人宇驰瑞德、蓝鼎实业持有高升控股股份3.04亿股，占总股本的29.86%。上述全部股份被国信保理、中融国际信托以及安信信托申请司法冻结及轮候冻结。韦振宇、宇驰瑞德、蓝鼎实业未就上述股份冻结事项及时向高升控股履行告知义务，公司亦未及时查询并履行信息披露义务。

拼多多的“拼扶计划”自2016年便开始实施，主要通过社交拼团的形式帮助贫困地区打开销路。在拼多多平台注册的商户中，注册地址包括西藏、新疆南疆四地州和四省藏区，甘肃临夏州等深度贫困地区。扶贫助农计划经过两年多的发展，成果显而立见。曾经马铃薯滞销的陕西竹园村，在拼多多的扶持下，村民将马铃薯放到了网上售卖。1个月内，全国消费者便“承包”了村子里的30万斤马铃薯，每位村民约增收1000多元；深州鸭梨在拼多多的扶持下，在短短两个月，就有800万斤深州鸭梨通过拼多多到达全国各地消费者手中。

农产品进城“梨子熟了，卖不出去都烂了。”36岁的冯大吉望着自家的梨园心情跌到了谷底，他是河北省深州市穆村乡西八弓村的一个普通农民，家里有6口人靠他养活，这片梨园是家里的主要收入来源。据锌财经了解，深州作为著名的河北鸭梨原产地之一，近年来的种植效益却不断走低，鸭梨滞销时有发生，有些村民砍掉梨树，改种其他。

• 资金面扰动加大。预计4-5月央行操作以“MLF+OMO”模式为主，可能会配合TMLF等结构性工具投放流动性，整体投放期限短期化的趋势下，资金面扰动因素仍然较多，需警惕资金面波动超预期。投资策略利率债：全年区间震荡，保持波段操作思维• 货币政策微调对利率债偏中性：考虑到前期债市调整已经反映了经济企稳和货币政策回归中性的利空，但并未充分反应结构性去杠杆下宽信贷政策的微调，维持全年利率区间震荡观点不变，节奏上把握预期差。

京东方面公布的数据显示，从11月1日至11月11日，双十一京东全球好物节累计下单金额超2044亿元，较2018年实现大幅超越。这也是京东继今年年中“618”累计下单金额创下2015亿元之后，成交额再一次超过2000亿元。拼多多暂未发布整体成交额，“我们连实时数据大屏还未曾来得及搭建，公司上下都在急着补货、比价和补贴，走廊里的横幅和氛围花篮也还没来得及摆，这一天就这样过去了。”